美债收益率倒挂是什么意思？为什么说是经济衰退的信号？

8月14号，由于美国2年期国债收益率与10年期国债收益率倒挂，美国股市出现了暴跌，道指下跌800点，全球股市一片惨淡。那么，我们来了解一下美债收益率倒挂。

①美债收益率倒挂是什么意思呢？其实我们可以从常识去理解。

假设你有一笔钱定存在银行里边，那么你存2年和你存5年、存10年的年化收益率，哪个会高一点？当然肯定是存10年的利率会高了。因为如果存10年还不如存2年的年化利息高的话，那么谁还会存长期的呢？更何况2年期的2年之后就可以连本带息取出来了，10年期的还要等10年，不划算。

那么同样的道理，债券的收益率也是由此，一般情况下，越长期的债券收益率就会越高。所以这次美国债券短期的2年期的收益率，反而比10年期的收益率还要高，那么这种现象就是倒挂了。

②美债收益率倒挂为什么往往意味着经济衰退呢？我们同样用常识去理解。

那就是由于市场觉得长期经济不乐观，大家更倾向于选择短期的债券，才导致了长期债券收益率比短期的要低。而导致大家不看好经济前景的原因，当然是有很多方面。

我们都知道，美国的经济是高度市场化的，也就是说美债收益率倒挂，是市场众多的投资者在经过深思熟虑、综合判断之后而做出的选择。而这其中，对收益率走势影响较大的当然是专业的机构投资者。那么众多的专业机构投资者不看好经济的长期走势，肯定不会是一时心血来潮而做出的决定。

在美国历史上，美债收益率倒挂之后24个月内出现经济衰退的概率是非常之高的。这个概率虽然不能说100%，但是也很接近了。基于历史上的高概率，所以一旦出现美债收益率倒挂，市场的恐慌情绪就会快速上升。而金融市场的悲观预期上升又会加大经济衰退的可能性。

所以美债收益率倒挂，往往就是经济衰退的前兆。

以上意见，仅供参考，希望能对您有帮助。

美债收益率倒挂的含义:指长期国债收益率低于短期国债收益率，国债收益率越低说明购买国债的人越多。理论上来说长期国债收益率应该大于短期国债收益率，但现在反过来了，说明更多的人选择购买长期国债，大家都担心未来经济不好，提前做好避险规划。

美债收益率倒挂是美国长期国债收益率反而低于短期国债收益率的现象，一般说来体现了美国市场对远期经济前景的悲观，而历史经验中，美债收益率倒挂往往预示着未来的经济衰退。

我在之前的回答中对此有过详细的阐述，这里简述观点：

第一，美债收益率的下跌，来自于美债价格的升高，债券票面价值上升，但是债券到期偿付却依然是固定的收益，这样就导致了美债收益率的降低。一般来说，长期债券的收益率往往是高于短期债券收益率，如果长期债券价格升高，收益率被压低，低于短期债券收益率，我们就称之为收益率倒挂。

第二，收益率倒挂一般出现在市场对于经济远期预期比较悲观的时候，更多人愿意购买长期国债来避险，甚至可以接受更低一点的收益，因此长期债券受到了追捧，价格升高。而短期债券的收益率维持现状，因此长期收益率可能低于短期收益率。并且情况越严重，就越说明悲观预期的严重程度。

第三，在历史上，出现国债收益率倒挂，往往预示着远期经济衰退的到来。这与悲观预期成为了恶性循环——悲观预期带来收益率倒挂，而收益率倒挂加剧悲观预期，同时，收益率的倒挂还会通过银行间利率的影响，冲击金融市场，引发系统性风险。

一般是短期利率低于长期利率，因为时间长了，自然存在较大的不确定性，需要风险补偿，而利率倒挂是指短期利率已经高于长期利率，表明人们更偏向于投资短期而不是长期，因为长期的不确定性或者风险太高，换句话说不就是经济衰退的信号嘛

什么是存贷款利率倒挂？

存款利率倒挂是指利率期限结构(yield curve or term structure)中出现长期存款利率水平低于中短期存款利率水平的现象。

流动性偏好理论认为在正常的市场中，由于人们偏好中短期流动性的资金，因此中短期利率水平会低于长期利率水平； 但是，在2008年金融危机中，出现了长期利率水平低于中短期的情况，并且这种现象持续存在，也被称为“格林斯潘长期利率之谜”问题； 一种可能的解释是人们预期长期经济疲软，央行会维持低利率政策，因此长期利率更低； 而中短期危机局面中，资金紧张，流动性紧张，引发中短期利率上升，出现利率倒挂的情况。

资金利率倒挂会长期持续吗？

不会，首先我们应该明白什么是利率倒挂，利率倒挂是指利率期限结构中出现长期利率水平低于中短期利率水平的现象。通常在正常的市场中，由于投资者偏好中短期流动性的资金，因此中短期利率水平会低于长期利率水平，但是在长期经济疲软的情况下，央行为维持低利率政策偏好长期，因此造成长期利率低，而中短期危机局面中，由于资金紧张引发中短期利率上升，以致出现了利率倒挂的情况。所以央行为了维护市场稳定会不同程度实施货币政策，由此利率倒挂只是市场的一种现象，他不会长期持续。

资金利率一般来说正常的期限结构特点是，短期利率小于长期利率，原因是长期不确定因素更多，因此要求的利率会更高一些。但是，当出现利率倒挂时，也就是短期利率快速上涨，超过了长期利率，其原因应该是市场短期资金紧张造成的，比如每年的六月底。不过，这种倒挂不可能持续太久，一旦结构性因素消除也就恢复正常了。而且，利率长期倒挂比然不利于经济的健康稳定的发展，央行不会坐视不管，会根据倒挂的原因采取相应的政策。