上市公司甲收购作价10亿的上市公司乙，十亿是给了谁？乙公司的老板和高管将何去何从？

这还真是一个很有意思的问题。

先说价格。A收购B的时候，肯定会确定一个价格，比如总价10亿，那对应到B公司会计算出来一个每股价格多少，然后就是B公司的股东与A公司之间签署股权转让协议。那钱自然就是给B公司的股东。这个逻辑其实就是，B公司是一项资产，B公司的股东就是这项资产的所有人，A公司想买这项资产，自然是从所有人手里买，钱也是支付公司所有者。

不过在实际交易中，作价10亿可能不是全部股权都进行交易，而是整体估值，那实际交易的股份可能只是大股东手里的股份，并非全部。另外就是，交易也并非一定是现金交易，可能是股权置换，比如买壳上市的公司，一般是股权置换。甚至还可能是用资产置换，比如A公司用某一项资产，置换B公司股权，总之形式非常多样。

至于第二个问题，公司的高管和老板何去何从。这个要看交易时的协议，比如有些交易会约定对赌协议，那其实就要求原管理层和股东做业绩承诺，自然B公司管理层也不会有大的变动，最多是A公司安排一些董事、财务总监之类的角色进入。也可能在实际控制人更换后，直接公司董事会成员改组，重新任命董事长。但为了平滑过渡，通常也不会全部管理层更换。当然，也不排除有些公司老人因为感情，跟着原老板就离职了。还有一种比较典型的情况是，在准备重组前，B公司可能会直接进行组织架构的调整，比如汇源，在当时准备和可口可乐交易的时候，就大规模进行了组织架构调整，砍掉了一些业务板块。

10亿给了谁？

甲是买方，已是卖方，10亿是支付手段，当然10亿应该给乙公司的所有者喽。那么谁是乙公司所有者呢，当然是乙公司的股东。

给你举个例子，乙公司由股东三人分别是：

A（占股30%）、 B（占股30%）、 C（占股40%），在排除乙公司没有外债、没欠员工工资社保基金、没有欠公司发展基金等情况下，10亿元按照ABC三人所占股权比例，分别或得3亿元、3亿元、4亿元。当然，ABC需要缴纳个人所得税。

ABC在拿到钱后，甲乙双方相应的需要对股权进行变更，乙顺理成章的成为甲的全资子公司。

甲收购乙之后，接下来一般要对乙进行并购或者整改，乙还是要保持正常运营的。乙公司的老板和高管作为对公司最熟悉的人，让他们继续参与经营可以说是如鱼得水。当然甲乙双方都有自由选择的权利，可能有人愿意留下来，有人选择离开，这都是正常的。

比如当年美团对大众点评的并购，大众点评的老板王兴并没有选择留下来给美团打工，而是选择了拿钱远走加拿大了。

并购或者收购是一种正常的市场买卖、市场流通手段。正所谓大鱼吃小鱼，但并不一定代表的就是残酷。

现在很多人做公司的初心就是等着行业大佬来收购他，但凡被行业大佬看上的公司应该也差不到哪去，创始人可以拿着收购资金远走高飞或者拿着高薪留任，也可以继续创立下一个公司，周而复始，也是一种赚钱的手段。

被收购企业可以获得收购方的资源倾斜，能够更好的享受收购方带来的先进的技术和经营理念，两家变一家又可以有效避免同行业恶性竞争，获得更多的利润，所以很多时候能产生1+1＞2的效果。比如当年的滴滴和快的，收购前，双方开始为了抢占市场，都投入了大量的资金烧钱抢占客户，结果两家企业两败俱伤，都烧了钱却没见到收益。

上市公司甲全资收购乙公司。乙公司就成为甲公司全资子公司。那么甲公司支付给乙公司十亿元的收购资金给谁呢？

自然是给予乙公司原来股东。原来乙公司股东按照自己持股比例分配10亿元。如果是独资公司。就不存在按照比例分成的事了。

那么乙公司原来股东和高管到何处去呢？股东原来是董事。现在已经没有股份就退出董事会。如果是高管。尤其是核心高管像技术、生产、销售等核心人员。对公司生产、经营和销售知根知底。是公司的宝贝。离开他们公司生产经营可能会有较大的影响。一般来说甲公司会挽留这些技术骨干。让他们继续为公司发展继续努力。但是一些富余人员可能面临整合遣散。 一般来说。公司收购都附带有人事制度安排。

收购公司。最难的就是人事安排和经营整合，由于两家公司原来不熟悉。缺少有效沟通。一下子买进来。管理有的时候跟不上。就会导致经营管理不善。反而会拖累公司业绩。如果整合顺利。那就是一种1+1大于二的效果。

很多上市公司收购资产以后。没有办法整合收购资产。导致亏损比例不小。主要是子公司不服管理。甚至失控。一些收购国外公司。不熟悉国外工会制度。国外工会非常强势。不像国内某些工会就是一个摆设。结果吃了哑巴亏。

首先，我们搞清楚交易的对象，甲是收购方，乙是被收购方，被收购方的所有人既乙方股东是乙方资产的所有人。

交易方式，根据题所表达的应该是属于股权收购，那么甲方将收购价格10亿按照乙方股东所持股比例支付总价十个亿的交易价款，乙方将公司股权过户给甲方。交易完成。

乙方的老板是属于套现走人了的，至于乙方的高管，一般收购协议包含了其运营管理团队的处置方案，按照处置方案来执行，如果收购合同中未明确其运营管理团队事项的，那么甲公司有责任及义务对乙方的高管做安排。不管交易方式如何，高管所任职的企业本质不会发生改变，劳动合同的主体也不会发生改变，改变的只是公司的老板及其股东架构而已。

这个 十亿的资金归所有有公司股份的人去分，不是某一个人单独去分，而且还有公司员工的工资归谁给，如果包含在十亿里也包含工资，乙方的老板可以为甲上班也可以离开公司，高管看甲方愿不愿继续让他们留着上班，如果不愿意可以开除

春节前期，A股许多上市公司开始商誉减值、业绩修正，到底是怎么回事？

最近的商誉减值风潮愈演愈烈，一方面来讲，上市公司以前商誉高估为了以后做事业绩主动的将高估的商誉减掉，这是正常的一种模式，也是市场健康发展的需要。但另一方面来讲，也有可能是很多公司为了讲未来的业绩做好，以达到推高估值的目的。由于商誉测算上的弹性很大，他们在现阶段先把商誉大幅的不合理的降低，随后股价也会大幅下挫，两三年后再重新将商誉提升回到合理区间，这样操作未来两三年的业绩就会很亮眼，从而享受高估值。更有甚者在股价处于暴跌后的低位的时候，以稳定股价对公司未来有信心为由增持公司股票，等以后股价推上去后再高位套现。轻松赚取其中数倍的差价。作为股民来讲如果发现这些商誉减值的公司后期出现大股东增持的情况的时候一定要重点关注，这些票极可能就是未来几年的大牛股。

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这几天临近1月月底，很多公司开始对业绩进行修正。一时间，天雷滚滚而来，真是让人目不暇接，感觉就是在比谁亏损的多，比谁敢于亏损似的，真是让众多股东目瞪口呆，一时间风声鹤唳，让人难以接受。

如此集中的开启商誉减值和投资减值的计提，看着好像是有预谋似的。这次商誉减值的计提涉及到很多公司，这些公司进行商誉减值计提是由于以下的原因。

1、做实公司业绩的需要

商誉减值的计提很多都是由于原来就是高估的很多，因此，商誉减值是可以理解的，这也是多年的高估一下子捅破了，这确实是有利于减少股票业绩风险，另外也是做实上市公司业绩的需要。

2、增加公司现金流的需要

集中计提商誉减值，可以造成当期亏损，从而可以少交很多税收，这样做可以递延税收，也可以适当避税，这也是有利于上市公司的事情。对于公司运营来说，现金流是非常关键的，是公司运营的血液，减少当期税收可以增大公司现金流，这正是很多公司遇到困难时常用的手段了。

至于很多公司也由于2018股市行情不好，而计提了很多权益损失，这也是递延税收和避税的一个手段了。

这样的集中暴雷，感觉上就是在集中排雷，经过这一轮天雷滚滚，很多公司的业绩将更实在，这样是有利于公司放下包袱，轻装前进。

从股市大盘来看，现在已经是利空出尽了。虽然天雷滚滚，但是更加凸现出了价值投资的魅力，更加凸现出高分红绩优股的投资价值，从目前来看，可能绩优股行情已经启动了。

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年报披露之前，上市公司可以进行业绩预告的修正。这就使得之前预告可能发生较大变动。

很多上市公司之前对商誉资产重视不够，或者说没有太当回事。但此次上市公司的集中商誉减值导致公司业绩出现巨亏，本来很正常，到彼此如此集中，就如同大家商量好的一样。

上市公司商誉减值计提目的是为做实业绩，盘活资金，2018年行情不好，企业业绩也不好，如此或许是计提原因之一。

当然，计提之后，上市公司是甩掉了包袱，但业绩的大变脸，直接影响股价走势，至少对开盘对短期股价影响很大，股民往往直接中招。

最近一段时间，A股很多上市公司开始业绩修正，出现了所谓的业绩大变脸，真可谓是天雷滚滚，一旦持有业绩变脸的个股，基本上都是开盘跌停，然后再来一个低开，损失都超过了10%~15%，而且业绩变脸范围之大，由盈利到亏损，甚至一年的亏损额就超过总市值，让市场股民纷纷感叹，不仅要掌握交易技巧，还要善于排雷。

从制度的角度来讲，在1月31日前，上市公司可以对预告的业绩进行修正，所以在这个时间节点之前，上市公司对于业绩进行修正是一个正常现象。

但今年比较特殊的是，上市公司纷纷计提商誉亏损，商誉亏损，就是企业在合并重组过程中，商誉价值的损失。在合并之初，由于本身利益的需要，商誉估值都比较高，那时候为了促成重组兼并，很多上市公司并不在意商誉的高低，但随着商誉计提损失的进行，多年的疾病一朝爆发，很多上市公司在今年有一次性的洗澡的嫌疑，把多年的商誉亏损一次性计提，所以造成了业绩的大变脸。

从目前的市场状态下，商誉计提亏损会让企业挤出最后的脓包，短线虽然形成重大利空，但中长线来说甩掉了一定的包袱，为以后的业绩经营，打下了比较好的基础。同时，由于2018年整体市场情况并不好，很多上市公司的权益类投资出现了巨额亏损，这也是导业绩修正的一个重大原因。

作为股民交易者要厘清上市公司业绩修正的原因，到底是企业真正的盈利下降，还是突发事件的影响，这样才能真正找到黄金坑和壳资源，从而精确的指导以后的操作。

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苏宁48亿元收购家乐福80%的股份？你觉得便宜吗？传统零售业怎么这么惨？

对苏宁易购来说价格是合理的：

家乐福中国市占率已由2017年的3.3%降至2.9%，导致2018年家乐福中国营收同比下滑7.7%至300亿元，净亏损5.8亿元。本次收购PS约为0.2倍，估值略低于人人乐的0.29倍、中百集团0.32倍，较为合理。

收购家乐福，推动苏宁快销品类布局：2018年，苏宁易购主力品类为电子设备，家电3C品类合计占据营收约95%的份额。2019年以来，苏宁易购收购万达百货开拓快销供应链，线上流量向百货品类倾斜。据亿邦动力网，618期间，苏宁大快消订单量同比增长245%，推动全渠道订单量增长133%。对于苏宁易购，本次收购家乐福中国80%股权，（1）能够在万达百货之外，为苏宁贡献快销品类供应链资源，推动苏宁易购消费品类从家电3C向复购率更高的日用快消品扩张，有望强化消费者购物粘性；（2）家乐福中国目前拥有约3000万会员，约为苏宁易购4.22亿会员的7%，门店布局51个大中型城市，有望增加苏宁易购平台触点，增加会员数量；（3）家乐福中国2018年实现营收近300亿元，约为苏宁易购应收的12%，并表将推升苏宁营收增速。

对传统的店面经营方式也不能说是惨，只不过是经营模式需要创新，对于家乐福中国，收购后有望嫁接苏宁线上渠道，布局全渠道销售，或将逐步提升家乐福坪效，推动利润回暖。

从笔者的提问可以看出，似乎为家乐福感到有些可惜，也许这也是很多人的想法，为什么做实业 的现在处于这样一种囧境。

还记得阿里巴巴收购大润发的时候，大润发的创始人被资本无情的清理出局，他当时说了这样一句话：我战胜了所有对手，却输给了时代。

对，这就是答案。

据数据显示，家乐福2018年中国营业收入近300亿元，而由于无法查看家乐福的财务数据，我们就拿永辉超市来举例分析：永辉超市2018年营业收入为700亿，毛利润为22%，净利润为1.41%（9.8亿），那么家乐福的赢利水平也就在4亿左右X80%＝3亿。也就是说，苏宁48亿的投资，换回来的也就是年3亿的投资回报，年回报率不足7%，而且家乐福既然愿意把家乐福中国80%股份转让给苏宁，也许情况更糟，所以综上所述，这笔买卖并不便宜。（当然，苏宁看中的也不是这个）

时代在变化，商业模式在改变。

我们来看一组数据：

家乐福1995进入中国，2018营收300亿，用时23年；

京东成立于1998年，2018营收4620亿，用时20年；

阿里巴巴成立于1999年，2018营收2503亿，用时19年；

拼多多成立于2015年，营收131亿，用时3年；

从上市公司角度考虑，并购是在做大做强，还是在做局套利？

您好！说一下自己的观点，仅供参考。首先，从动机来看，公司在资本市场上市以后，都有并购的冲动。但是，是正当动机，做大做强，还是不当动机，做局套利，需要具体公司具体分析。其次，从分析角度来看，大概有三种，一是从公司经营范围考察，是打通上下游通路，还是吞并竞争对手，如果是内购，即购买自己集团，系统内公司剩余股权，需要格外注意 ，因为这是做局套利的高危地带。其次，需要特别关注被收购公司的估值。如果估值畸高，需要特别小心。如何判断，可以从同行业其他上市公司财报入手。如果是内部公司，特别注意是不是董监高及内部关系人实际控制。最后，特别提醒您一下，公司如果频繁收购，导致财报出现巨大商誉，需要十分警惕。一旦遇到市场不好，例如2018年，大批公司暴雷，就是前车之鉴！希望我的回答能帮到您，谢谢！

做大做强还是套利为己，全在控股股东的掌握。一般来说，公司在前几个年份业绩平稳上升，有稳定的股利支付，股权质押合理，管理层稳定，那这时候的并购很多是为了持续经营，优化发展。如果并购前几年业绩不温不火，忽高忽低，高管变动频繁，股权质押较多，那很多时候，这种并购是为了炒概念。资本市场都想获利，有时候正常的并购和别有用心的并购都是为了或者隐含着套利，只不过不能吃相太难看

谢邀

本人在几家上市公司收并购相关职位工作，也在一家央企的收并购部门工作过。就我看到的情况而言，两方面意图都有，并且很多时候是在同时进行。

“真正非常优秀的公司资产，其实是非常少的”，这句话不仅仅是面对股市，在面对收并购的时候依然成立。大部分公司在产生一项收购意图的时候，最初的目的都是为了补足公司某一项业务的短板，或完整公司主营业务产业链。但其实收购行为当中，超过70%的都没有办法能够完全契合收购意愿。

那么调整和再造公司内部业务就是必经的一个过程，但如果收购方有能力调整并重塑被收购业务中不合适的点，那么收购方为何不自己出资做一个呢。当然，如果要自己重新做，涉及到时间周期，人力等多种因素，很多时候远没有直接收购成熟业务来的直接。但如果被收购业务需要较大改动才能符合现有需求的话，那么做局在卖出，有时候是一个相比自身持有发展更好的选择。

但是仍然有一些专业实力较强的公司，尤其是技术类公司，在收购后能够消化并吸收被收购业务。包括比亚迪收购3电机技术等类似公司在内，很多自主研发技术的公司，在垂直行业内都具备收购即发展的能力。

其实对于很多在垂直领域的龙头公司而言。收并购关键节点的同行，是一个发展公司非常好的方式，而这种方式也正是公司收购的初衷。

一个涉及利益的行为，很多时候是没有绝对的黑与白的。结局能够符合期望值，收购就会变成一个吸收行为。而如果与期望值偏离较大，那么收购就会变成一个拆分重组并再出售的行为。

祝好运！

正常的公司都是在做大的！！

目前，在中国的市场上，上市公司还是是的不错的招牌！打着上市公司的旗号，去收购，去并购，还是有优势的！

一个正常的公司，要大发展，要么自己发展，要么借用外力！

如果有合适的机会，既可以扩大自己的能力，又可以消灭对手，何乐不为！！

10月11日，又出现利好消息，央行下调准备金率，明天会大涨吗？

央行不是下调银行准备金，而是将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，这不是向市场释放流动性，而是为了应对近期外汇的快速大幅升值，对短期股市的影响有限。

外汇快速大幅升值，对中国的外贸出口企业是不利的，要保持经济体的稳定，汇率的波动需要控制在较小的波动空间内，大幅升值和贬值对经济都不好。

所以这个政策最重要的是应对近期的外汇升值，要起到一个稳定外汇，保护出口企业，同时稳定经济的作用。

外汇稳定，对经济的长期发展是有好处的，对企业的长期稳定发展也是有好处的，从这个层面来说，对股市的长期健康发展是有好处的。

但短期，尤其是要因此判断一天的股市走势，就太牵强了。

真正央行要下调银行准备金，就相当于向市场释放流动性，这对股市是直接的利好，通常股市也会有反应，但目前看，下半年流动性方面的政策基调是不搞大水漫灌，同时科学把握货币政策力度，既保持流动性合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模合理增长。

总体来说，现在的政策就是要稳，流动性要稳健，外汇不能大幅波动，要控制通货膨胀不让老百姓手上的钱不值钱，股市不希望大涨大跌而是走出慢牛行情……

在今年全球黑天鹅满天飞的客观环境中，能做到稳，其实是很厉害的，需要很高的智慧。

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这个周末真的是利好消息不断，又出现一则利好，中国人民银行决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。这样的消息，意味着流入市场的资金又变多了，意味着市场又将增加新的活力。这样看来，明天高开是没有悬念了。

本来还担心上证指数会在明天突破不了压力位，这样看来，主力只会继续冲高，让人想追又不敢追，回调的时间会延后。那么，上涨会持续多久呢，接下来分析。

从技术层面来看，目前上证指数的上方压力位分别在30日均线和60日均线，需要去观察明天开盘的点位，如果开在这两个指数之下，那么这两根线就成为压力位。如果开在这两根均线之上，那么说明市场非常强势，大概率会继续上攻。

并且，从上证指数的周K线来看，如果继续上攻，那么就会留下这个缺口3244点，行情就会保持上攻和震荡的走势。所以，明天的开盘价格非常重要。

按照这种情况，明天涨肯定是没有问题的了。至于是不是大涨，我认为观察明天的开盘价和成交量的表现。

好多不懂政策的答案，不要被错误的信息误导了。我来解释下所谓的“下调准备金率”。

央行昨天公布的不是指存款准备金率

我们都知道，下调存款准备金率对于股市来说绝对是一个特大利好。相当于央行放水提供更多的流动性进入股市。而股票价格能够上涨的最大因素就是不断有增量资金入场。因此，每次央行下调存款准备金率、哪怕只下调0.25个百分点都能刺激股市上涨。至少在消息出来后的第一个交易日会上涨。

但昨天晚上央行公布的新公告是将外汇远期售汇业务的风险准备金率从20%下调至0。注意，是外汇业务的风险准备金，不是存贷款的准备金率。

远期外汇售汇业务风险准备金率是什么？

先给观点，央行的这个操作对于股市几乎不会有任何影响。

简单来说，下调远期外汇售汇业务的风险准备金会使得企业购买远期外汇的成本降低，企业会有动力多做这样的外汇风险对冲业务。其实这是属于外汇汇率方面的政策，而且央行是希望人民币不要再升值了。

由于近期人民币升值太快，给国内出口企业造成了不小的冲击，央行希望通过这种方式让人民币汇率不要升的那么快。

大家可以参考央行上一次做这个动作的情况，是在2018年8月。当时正值人民币贬值比较厉害，因此央行做了与昨天完全相反的操作，将风险准备金率从0上调到了20%。

再说一次，这和股票没关系，和外汇有关，但也不会立马就能真正影响到汇率。

下周股市走向

去掉这个被大家错误理解的利好(专业投资者和机构是不会搞错的)，这两天最大的利好还是外围市场的表现。

美股三大指数周五晚间都上涨了，而欧洲几大经济体的股市也涨了好多天了。这可能会刺激a股继续上涨。另外，上周五交易量终于出来了，超过了5天和10天的日均交易量。这也是一个不错的信号。

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这个周末利好消息不断，央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0仅为其中一个，大盘明天高开是一定的了，主要看高开后量能能否跟的上，量能跟上的话，明天还会上涨！

这个周末利好不要太多，简单罗列有以下这些：

1、国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》———重磅，长期利好股市！

2、美股本周五三大指数又纷纷收红，纳指上涨1.39%，本周美股三大指数均取得近一到两个月来的最大周涨幅，特朗普称支持规模更大的刺激方案———A股上涨的外部环境利好！

3、人民币汇率持续升值，美元人民币突破6.7关口，年内可能会到6.5以下———加速国际资金流入国内，推动股市上涨！

4、央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0———利好股市！

5、影响20万亿！银保监会又有重磅新规发布———20万亿险资迎来市场化改革利好！

6、本周没有IPO核发批文的信息———本周没有新股发行抽血，利好股市！

7、国常会通过《新能源汽车产业发展规划》———利好新能源汽车相关产业！

以上，这么多利好大盘明天高开是一定的了！主要看高开后量能能否跟的上，量能跟上的话，明天还会上涨！

最后，不管明天上涨与否，十月份新一轮的上涨行情已经启动，股民们迎来了今年最后一波赚钱的机会！

央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，这是继2018年央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调到20%后，再次恢复至0。从市场现在解读来讲，算利好。

何为外汇风险准备金？外汇风险准备金是人民银行为了抑制外汇市场过度波动，将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收取的一种准备金。对外汇市场具有调节作用。在人民币汇率贬值预期较强的阶段，调升外汇风险准备金率，提高银行代客远期售汇业务的成本，阿星市场传达不希望进一步贬值的意图，抑制银行代客通过远期售汇做空人民币动力。相反，当人民币升值预期较强的阶段，调降外汇风险准备金率，能有效向市场传达不希望人民币进一步升值的意图。

那么，央行下调准备金率，明天A股市场会大涨吗？个人的观点，当前最重要的，不是预判短线的走势，而是中长线的趋势，再者“重个股、轻指数”。

大家可能对7月初的一波上涨行情，历历在目。当时，股指连续性大涨，氛围面确实很happy，一众投资者是踏步入市。可是，是不是所有的板块、所有的个股都呈现上涨呢？实际情况，并不是的。市场，就算处于大涨行情之中，仍旧是有着分化涨跌的情况，“二八行情”依然存在。

既然结构性行情仍旧存在，就算股指大涨，一些股票仍旧是不涨。在此背景下，明天大涨与否，与自己的投资，没有太大的影响。当前，我们所需要做的是“重个股、轻指数”。一些板块中的优质公司，7月中旬以后开始进入调整期，经过了下跌，估值也是逐渐进入合理区间，值得我们再次关注起来。

短线的波动，我们无法预测，但中长线的趋势以及微观公司的业绩呈现，我们是可以把握的。

周末多重利好叠加,其中包括两大利好《关于进一步提高上市公司质量的意见》对股市长期利好；央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0；这两大利好消息能刺激股市大涨吗？

股市最大利好就是关于国家对于股票市场制定了新的指导意见，主要包含以下内容：

根据这个意见内容得知，针对当前的A股市场量身定做，把A股市场的真正内部病根都已经列出来了，如果A股市场真的能完善好这些问题，必然会让A股成长起来，成熟起来，对股票市场短中长期都构成重大利好。

另外央行同时也作出了一个决定，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，央行这个决定间接性的对股票市场构成利好。

外汇风险准备金率从20%下调为0的原因：

今年人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资本流动有序，外汇市场运行稳定，市场供求平衡。

外汇风险准备金率下调为0的目的：

继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

央行在这个时候决定把外汇风险准备金率下调为0，让人民币汇率保持理性波动，不愿意看到人民币兑换美元过快的贬值或者升值，保持汇率稳定最重要。

这两个重大利好消息对股市构成利好是不可否认的，但根据当下的A股环境来看，靠这两大利好消息是无法刺激股市大涨的。

周末确实是利好不断，再加上上周的一个开门红，短期对于市场是有一个积极利好的作用。

但是，情绪面的跟风是决定市场走向的重要因素。

虽然，现在政策面，估值面，技术面都已经达到了一个阶段性的低位，但是如果情绪面没有跟上，那么自安还是会继续会回补3244点的缺口，甚至回踩3200点左右的强力支撑后在反击的。

所以，我们只要在仓位上控制好，不要满仓，不要杠杆。

保持一个良好的心态，制定一个向下我们赚股票，向上我们赚钞票的策略，其实大可不必在意短期的走势。

因为这里向下，也跌不到哪里去，在疫情控制得当之后，在国外对于我们百般施压之下，中国是必定需要一场大牛市来改革，扭转局面，甚至刺激经济复苏和前行的，这是大方向。

不过，此次的牛市和以往不同。

以前助推大牛市，扎根牛市第一阶段，熊市底部的资金是长短混合。

而如今，助推大牛市，扎根底部的资金以长线为主。

所以此轮牛市确实带有着不寻常的意义！大胆布局，耐心持有，静待牛市主升浪到来！

在投资中不要幻想做完美主义，庄家洗盘是必然的也是不可预计的，不要因小利益耽误大行情，不要因小变动迷失大方向；看大方向赚大钱，看小方向赚小钱。在股市中熊掌鱼翅是不可兼得的！

要我看，这些只是一些治理措施，谈不上什么重大利好。股市有自己本身的节奏，除非重大的硬核利好，否则难以改变股市当前的状态，股市为什么要保持当前的状态？省心啊，涨不要担心涨过了头，跌也不要担心过于大跌，总之，多少天过去了，多少个月过去了，股市依然安然无恙，完好无损，这不挺好吗。所以，现在还是不要一听到消息就盲目认为股市要大涨了，如果真正要涨，急什么，不是能够看得见的吗，所以，还是要以股市当天变化的事实为主。

如果说大涨，目前股市本身是不具备这个条件的，所谓牛市的惯性几乎荡然无存，仍是处在一个回调状态的运行之中，至于什么时候能够止跌回升，现在还不好确定，所以，还是静观其变吧，总之节后第一个交易日，一天的上涨，或者说大涨，根本说明不了什么，这一天，也许是节后刚开盘，一时情绪的反应。

最后，往好了说，就是股市会大涨一段，由震荡形成明确的上升趋势，这个时候就会有赚钱行情了，也是广大散户真正愿意看到的，不过也许很快，这个时候马上到来了，有人说，行情诞生在悲观之时，那么，在充满希望之时，不是更应该诞生一波行情吗，所以快了。

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业绩较好的公司有可能被借壳吗？

假设你所说的业绩好是真实的

从卖房角度：

借壳代表更换控制人，按照国内股票市场，一般情况下，原控制人是不舍得放下公司的。如果真要交易，也会开出很高的价格。

从买方角度：

之所以要借壳上市，是希望能够通过低成本将自己持有的资产变相上市，达到后续的运作目标

综合来看，买方希望低成本完成借壳上市，而业绩好的上市公司卖方要么不愿意卖要么售价较高。

所以业绩好的上市公司不大可能参与借壳上市

业绩较好的公司会不会被借壳，这也是有可能的。

但是需要搞清楚，业绩较好是什么概念。以生活中为例，比如一个小卖部，一个月赚3万块，一家工厂一个月赚10万，你说哪个业绩好？小卖部就一两个人就能看，房个房租。而工厂需要付很多人的工资，还要到处想办法找销路。所以这里无法量化业绩好坏。

上市公司也是一样的，一家公司赚2000万，并不代表他的业绩就比赚2个亿的差，不能按绝对值看，需要看公司的规模，在该领域里所获得的份额来看，小众市场的总量远低于大众市场的，就无法放在同一个标准去比较。

这样一来，对于公司业绩好坏，还是需要和公司的市值挂钩才合理。

借壳上市，自然是想缩短上市时间，提高效率，一般会选择小盘股，因为市值小，价格低，上市的成本自然就小。很多人认为借壳上市一般是找业绩亏损的，找ST股借壳，这种看法是错误的。借壳上市主要考虑的是市值情况，以及借壳的后续处理，比如债务问题和资产置换安排，所以才有“干净壳”的说法。

而有些公司之所以会卖壳，是因为自己主营业务成长性不佳，没有做大做强的潜力了，不如索性卖壳。

举两个很简单的例子，三六零当初借壳时很多人都找了很多ST的潜在标的，但最后三六零借壳的是电梯公司江南嘉捷，也并没有亏损。另一个北明软件，当时借壳的时候选择了纺织公司常山股市，该公司也并没有亏损。

因此，即便不是亏损的公司，业绩较好但规模较小的公司，也有可能被借壳。

壳本身是有价值的！不管业绩好坏哦！

10月18日，证监会发布实施修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《管理办法》），创业板借壳政策正式启幕!

记得6月20日的并购政策修改中，最值得的关注的一条内容无疑是“拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市”。意味着，创业板借壳上市通道即将开启。

何为借壳上市？

借壳上市分为两种，一为买，二为借！买壳上市，又称反向收购（Reverse Merger）是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。借壳上市，是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。

既然要借壳上市，何为“壳”？

所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，以此促进公司规模的快速增长。因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，由于有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，要充分利用上市公司的这个“壳”资源，就必须对其进行资产重组。

壳有哪些种类？

壳通常分为“实壳”公司、“空壳”公司和“净壳”公司三种。“实壳”公司指保持上市资格、业务规模小、业绩一般或不佳、总股本和可流通股规模小、股价低的上市公司。空壳”公司 指业务有显著困难或遭受重大损害、公司业务严重萎缩或停业、业务无发展前景、重整无望、股票尚在流通但交易量和股价持续下跌至很低的上市公司。“净壳”公司指无负债、无法律纠纷、无违反上市交易规则、无遗留资产的“空壳”公司。

壳有何价值？

壳的价值体现在资产价值、无形资产价值、虚拟价值。“壳”所代表的资产价值， 这是由“壳”公司的净资产价值决定的，它主要是指其清算价值，壳的这部分价值可以通过资产评估来确定。 “壳”公司的无形资产价值。这主要是指在不同购并目标下的相关收益，比如“壳”公司已有的市场份额、“壳”公司的广告效应、税收优惠、“壳”公司产品的商标价值等。“壳”公司所体现的虚拟价值。这是由于“壳”资源稀缺而产生的。它是超越净资产价值的虚拟价值。这种价值是由于企业的上市流通股因资源稀缺而产生的。它代表着上市流通的权利，纯粹是由市场行为决定的。

你好：

1、所谓“借壳”上市，是因为成本低，可快速完成

2、业绩好的上市公司，借壳成本会很高，即使是相同的行业

3、而业绩很差的公司，借壳成本很低，都存在找出路的问题，所以容易些

4、所以，一般来说业绩很好的公司，是不可能被借壳上市的，和上市的成本、要求都不符合 祝：好！

小米的估值有多少？

国金证券分析师唐川认为，每股18.82港元是目前小米估值的上限。

小米到底值多少钱是市场关注的一个焦点。

国金证券分析师唐川在周日发布的研报中称，基于基本面估值，对小米集团给予“减持”评级，12个月目标价16港元。他还称，每股18.82港元是目前小米估值的上限。

唐川认为，小米是一家重构了人（用户）、货（产品）、厂（供应链）、场（零售渠道）全产业链的新型科技消费品公司，是近十年来中国新涌现出来的最优秀企业之一，并有潜力成长为一家伟大的公司。

但是好公司并不等于好股票，这之间还差着一关：估值。

由于小米是一个结合了硬件、新零售和互联网服务的科技消费新物种，在业务上并没有可以完全对标的公司。因此 ，唐川从成长性、现金流、分部加总法三个维度进行了衡量。

首先，从成长性来说。下图中列举了全球在科技硬件、互联网和新零售方面的龙头企业作为PEG估值的参考。剔除PEG偏高的三星和亚马逊之外，得出全球可比公司平均PEG为1.15。

按小米2018-20年36.7%的预测净利润CAGR（复合年均增长率），可计算出42.2倍的2018年PE，进而得出4213亿港元市值或每股18.82港元，这是目前小米估值的上限。

从现金流角度来看，在10.6%的WACC和1%的永续增长率假设下，得出小米的企业价值为3397亿港元或每股15.18港元的合理价值。

小米当前的估值不能反映小米的真实价值。首先，没有谁能给小米准确定位，我以为小米是一家怪物公司，既可以说是硬件又可说是互联网公司，因此我们就不能以普通思维和普通标准来定位，我们也来个怪怪的估值，雷军要求1000亿美金市值，相信他是经过深思熟虑和综合考量的，以他的智慧和人品，我相信他不是漫天要价。他相信也有能力让小米变大变强，事实会证明他是正确的，所以我们现在不要考虑小米的估值，小米的销售模式和广阔的市场，小米的不是很大的利润基数，说实话，翻一倍翻两倍都很轻松，长远看，小米股价翻一倍翻几倍都是很有可能的。所以，我建议现在不要看估值，有机会拿着股票就等着雷军帮你赚钱，这不是忽悠，跟着不寻常的人你就有不寻常的收获！

其实为什么小米前两年销量不好，今年好了，其实是因为被黑的过分了，消费换了两年手机发现我擦还是小米好。至于估值未发布之前都是极其保密的，但小米未来已可见性的愈加光明，估值应该不会有掉段的风险，预计还会有小浮上升，鉴于450亿美金已是高峰，翻倍可能性不大预计现在的估值是在600亿左右。

小米早之前给自己定了一个目标就是要收入破千亿，虽然15年和16年的小米陷入低谷，但是步入17年小米6的市场的反响和口碑都非常不错，小米之家也在全国遍地开花据悉现在小米之家在全国已经有超过100家门店了！

下半年还有小米Mix2这个大招，而从小米给小米Mix2的预热情况和市场热度来看的话小米Mix2应该也是会大卖的一款产品！由此小米Mix2全面屏之争全面打响了。就雷军的这个千亿目标来说在2017年还是很有机会实现的！

虽然2016年的小米表现并不是特别好但是小米全年的出货量还是高达5800万台手机！而利润方面大几十几亿是轻轻松松的！

而2017的销量走势是一片大好，我认为2017年小米的出货量达到8000万问题是不大的，小米几年前就是估值450亿，现在估算的话至少在于1000亿了，这还是保守估计。

小米2017第一季度的出货量是930万台，第二季度达到了2100万出货量，第三季度出货量虽然尚未出炉但是有小米6这个爆款销量也应该不会差，下半年则有小米Mix2和小米Note3，还有红米Note5X的销量也应该不会差吧。

而雷军这把年纪创业做的公司应该轻易是不会上市的，毕竟我们国内的龙头老大华为都没上市呢，小米急什么呢？我认为消费者看重的是产品力，而不是公司的市值，只要产品叫卖叫座还怕市值不高？

年内国企并购交易同比增13.38%，15家民企"变"国企，你怎么看？

国企混改具有重要意义，国资是我国经济的支柱，在经济和资本市场中占有绝对优势，但是传统经济模式的国企通常会有产能过剩、体制僵化等问题，我国经济想要彻底走进新时代，国企做好改革是关键，最终达到国有资本保值增值。国企混改的方式之一就是并购。

今天我们就站在民营企业的角度谈一下国企并购。

并购是股权投资的一种形式，特殊的是国企要得到公司的控制权，股权比例一般会高于51%，而且是要达到公司的经营权，董事会席位要占多数。对于被并购的私营企业来说，因为并购，企业会通过转让股份得到收益，同时会失去公司的控制权。通常来说，国企具有更多的资源优势、规模优势、资金优势和市场优势，和国企联合通常是能资源互补，能发挥更大的优势。

1、私企被并购，分两种情况，一种是股份全部被收购，得到出售股份的回报；另一种是会留有部分股权，留有分红权。

2、私营企业的竞争力和生存能力相对较弱，尤其在竞争激烈的行业，私企很有可能被淘汰，被并购也是很多私营企业继续生存下去的一个方向。

3、被国企并购，会给私企带来很多资源，比如市场、资金和管理，通常私企被国企并购后，会对接国企已有的很多资源，比如市场资源、采购资源和更加先进的管理模式。

4、国企的管理模式更加先进且合规，民企的活力结合国企的严谨，更容易打造出色的企业。