重组松绑，垃圾公司未出清下，壳资源还有多大的价值？

6月20日晚间，证监会发布消息，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（简称《重组办法》）向社会公开征求意见，主要内容包括：1、拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；2、拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月；3、拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市；4、拟恢复重组上市配套融资；5、简化科创板公司并购重组的信披要求。其中，最受市场关注的是创业板也能借壳了。一旦创业板也能借壳，那上市选择中小板的理由又少了一条，之前上中小板的拟申报企业，可能会转而投向创业板。并且，创业板放开借壳，那从某种意义上来说增加了优质资产的借壳通道，“壳的供应”增加了，从简单的供求关系来说，“壳”的价值不可能被推的很高。

从市场面的反应来看，受重组利好消息刺激，6月21日创业板开盘大涨2.23%，两市开盘近80只个股涨停。截至收盘，涨1.72%，报1523.81点。本次放开借壳上市，创业板会否迎来热炒？过去的确存在垃圾壳资源的炒作，但随着监管趋于完善，可能创业板会有一些壳资源的被炒作，但是并不会迎来疯狂热炒。创业板因其定位，公司普遍风险偏大，市值较小，容易成为炒作的对象。此前的确存在企业借壳上市，因借壳资产质地不优，企业再次陷入困局后，部分重要股东趁机抛售的情况。本次重组制度的松绑，前期可能会有一些冲高现象，但是后期市场消化信息之后，市场会归于理性，另外重要的原因，也是因为信息披露监管日趋完善、投资者风险意识增强。一个健康的资本市场，必须通过完善上市和退市制度，避免部分因业绩较差濒临退市的上市公司通过炒作壳资源或通过其他手段规避退市，影响了资本市场健康发展，因此，壳资源炒作必然会收到监管层的强力监管。单纯的想炒作壳价值，确实目前的政策、市场环境很难做到。

但是与此同时，如果真正拥有好的资产，资产方能够利用宽松的并购重组政策，及时为A股市场注入优质资产，这将极大地促进市场发展、提升上市公司质量，优质资产方倒是迅速获得了资本市场的支持，信心大增。因此，本次并购重组政策的松绑，利好的不应该是壳，创业板公司能够被借壳，从某种意义上来说是增加了“壳的供应”，壳的价值也不可能被炒的很高；真正利好的，应当是对那些好的优质资产，既可以通过IPO申请上市，也可以利用丰富的壳资源，进行借壳上市。

短期会对所有的垃圾公司一次炒作的概念，但长期看来，借壳重组依然是少数。大部分没有业绩的公司还会倒下。特别是一些遭到调查的公司和一些违反法律法规公司，更是很难有重组成功的可能。所以只能利好一部分有准备的公司，对于大部分公司依然是短线炒作后再倒下退市的结果。

上周出台了有关创业板公司重组“松绑”的文件，大家对创业板壳资源又抱有了山花烂漫般的幻想，市场段子手也与时俱进的跟进道“不是炒垃圾分类，就在炒垃圾股的路上”，个人觉得，现在这个壳资源它就只是个壳，论其价值，和秋天的烂白菜每什么区别。

原因如下：

其一，我看了在创业板借壳上市的条件，基本上和未来的科创板上市条件是一样的，那么，我就在想，只要不是出于特殊的战略需要，能在科创板上市，为什么会选择在创业板借壳上市呢，根本没必要啊，谁会去追一个“过气”的明星呢？即便是这样，本周五垃圾股还是狂欢了一把，狠狠出了口跌了几个月的鸟气。

其二，从大的战略角度来讲，混迹在资本市场里的人都知道，从去年十一月五号提出上科创板概念到今年六月二十七号科创板第一股首发意味着什么，同样的条件，明明可以“嫁入豪门”，为什么要去“苦守寒窑”呢？

其三，在今后退市制服改革下退市将常态化，这对整个市场无论什么板都是公平的，壳多，借壳上市的少，这是一个概率问题，借壳重组带来的收益远小于投资人所承担的风险，所以不管从哪方面讲，这个戴着金箍的壳并没有大家想象的那么美好。

最后，劝君莫冲动，劝君多思量。

首先，重组松绑对于创业板垃圾股是确实的利好：可以重组而且开放重组融资渠道。这样以来，可能就会有优质企业避免排队ipo和科创板而直接借壳，对于创业板这些半死不活的股票，以前只能等死或硬撑（不能借壳），现在有了一些美好的希望就不同了（有垃圾变凤凰的可能），至少这些股票的估值要上升一定的台阶。炒股炒预期，虽说借壳的机率不大，比彩票中奖差不了多少，但是有了希望就会有赌徒们蜂拥而上。

很明显，“壳”会越来越不值钱，但不会绝迹。

炒“壳”是我们的资本市场的传统。因为这个市场的建立是为了企业解困而来，上市企业一直参差不齐，甚至有的造假上市，多年来上市公司现金分红难如人意，导致投资者对上市公司信任度低，炒作风气盛行。

科创板的开通，注册制的实行，为企业快速上市打开了一扇门。企业上市容易了，但投资者会买账么？会改变以往的投资模式么？这个有待观察。从成熟市场的运行来看，借壳上市并没有完全绝迹，美国的资本市场和香港的市场一样存在借壳现象，只不过不是市场的主流玩法而已。

所以，从成熟市场的发展历程来看，首先上市公司必须改变，再也不能拿市场当提款机，必须认真对待自己的投资者，诚实经营企业，回报投资者。投资者也应该有耐心，仔细辨别那些老实的经营者，把自己的血汗钱投给真正的经营者。作为这个市场的监管层，理应负起监管的重任，不能动不动就特批上市，也不能为了某些任务就放松监管，把烂企业挡在市场之外一直都是你们的责任，注册制下也一样。

注册制实行对并购重组的影响？

注册制实施对并购重组是有积极影响的，可以减少监管天花板的限制，改善低效的监管，提高公司治理水平。

注册制的实施还可以带来更大的市场化程度，改善市场竞争，提升企业的融资能力，并改善企业信息披露水平。

另外，注册制实施也可以创造更加公平、透明的交易环境，带动并购重组的发展。

股票公司停牌有重大并购事项是好事还是坏事？

　　某一股票因并购重组而停牌，一般都是利好，这是因为： 　　

1、公司并购重组后兑现利好，比如公司组入优质资产，比如有的公司原来是传统制造业，不赚钱，突然涉足影视传媒了，动不动几亿的电影票房，公司就变的抢手了。

2、重组期间别的股票都大涨了，它复牌一般就会补上落后的涨幅。　　

3、庄家操纵的结果，借助重组消息拉升股价。

　　某一股票因并购重组而停牌，一般都是利好，这是因为： 　　

1、公司并购重组后兑现利好，比如公司组入优质资产，比如有的公司原来是传统制造业，不赚钱，突然涉足影视传媒了，动不动几亿的电影票房，公司就变的抢手了。

2、重组期间别的股票都大涨了，它复牌一般就会补上落后的涨幅。　　

3、庄家操纵的结果，借助重组消息拉升股价。

企业并购如何使股东价值上升？

这要分买方还是卖方。

对买方来说，并购在短期内是降低股东价值的，因为

1.并购就要使用现金或股权购买，使用现金会降低公司的现金库存，本来这一部分现金是可以拿来分红的，但是现在没了；股权换股，首先现在当今市场上，买资产通常是溢价的，那么用溢价的价格去跟对方换股，实际上便宜了卖方股东，而买单是由买方股东来做的，因此这会降低股东价值。

2.在资本市场上，买东西的人常常是弱势，这与我们日常生活遇到的不一样。对于卖方来说，如果他很抢手，或者有别的渠道，比如上市的选择，那么想让他愿意被收购是需要代价的，经过权衡利弊，卖方同意出售。通常对卖方资产的估值是按照未来可能挣得的现金流往前贴现一下，算出他的估值。但是，算归算，未来每个人能怎么样还不知道呢，有太多不确定因素，比如这公司本来很优秀，但是几年之后被别人赶超了，又比如这公司技术很好，但是几年之后这技术被颠覆了。因此买方多是要承担一定风险的，这个风险就被摊到了股东身上。

3.因此，我们可以在美股市场上看到，一家大型公司宣布收购时，他的股价是下跌的，这代表市场在规避风险。而长期来讲，当公司把买回来的资产好好整合之后，慢慢开始给公司贡献价值了，他的业绩会重新变得好看，比如现金库存变多，业绩变好，这个时候市场又会回来，股东价值会被提升。

所以，对买方来说，短期非利好，长期是否利好要再看

对于卖方来说，当然是好事，有人溢价收购，直接套现走人。比如如今在美国风生水起的生物医药，都是被50%的溢价收走，股东高兴还来不及。

并购重组的好处有哪些？对公司发展有什么意义？

谢邀，兼并重组本来是一个非常好的融合模式，是我们中国人走了歪路了。所谓兼并重组，是明确为两个部分的，先说兼并，兼并一般会有两种，大并小，那就很好理解了，优质龙头企业通过兼并行业小企业达到做大做强的目的，有效解决了行业冗余产能的问题，另外在兼并过程中，小公司也受益于大公司的技术门槛和管理优势，这样行业会越来越优质，而不会陷入多余的竞争。另外一种是平行兼并，这种就是强强结合，优势互补可能性比较大，目的也是一样的，就是通过兼并让优势扩大。这就是兼并的好处！其二我们来看重组，重组往往是通过优质企业对濒临破产的公司进行重组架构，让其起死回生，这个涉及到的方面力度比较兼并要大得多，一般是优质资产注入或者打破组织架构的方式进行，这样通过重组让无效企业重新焕发生机！这样看上去怎么都是好事情，但是在我们这里却把这种好政策玩成了借壳炒概念的资本游戏，再通过二级市场收割投资者，严重扭曲了这个政策的本意！

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企业并购重组的好处？

一、并购能给企业带来规模经济效应。

二、并购能给企业带来市场主导效应。

三、可以实现资源优化配置，达到资源共享，提高资源利用率。

四、并购能使企业最低成本的实现多元化发展。