定增新规，间隔18个月，怎么规定的？

三点核内容：

1、市公司申请增发、配股、非公发行股票间间隔少于18月控制融资频率抑制度融资；

2、市公司申请非公发行股票拟发行股份数量超本发行前总股本20%鱼吃鱼影响并购重组没影响；

3、明确定价基准能本非公发行股票发行期首 其影响第1点第3点于新政策台续都策套利空间政策主要三面做引导：1、减少定增炒作公增发、配股、转债、优先股主；2、三期定增基本消失除非增加控制权；3、近90%增发非公主未1期定增空间创业板说反更优势其定增发行首需要锁定 能继续台针减持新政策同现量股东定增保底现象政策推比预期要快各博弈空间少看监管层政策引导态度坚决未再结合配套减持政策市场影响比较监管层角度希望市场引进水目前市值公司经营压力比较特别50亿、没现金公司能通并购重组始并购重组始趋严新规发行首定价政策并针并购重组并购重组按照20120均价定价现PE、并购基金新玩；针配套融资部能导致现金价比例少、标资产募集足够资金资产质量发行首股价涨资产质量发行认购比较困难总体说新政策未现新

上市公司退市新规全文？

退市新规2021完整版（2021年1月1日起施行）

1、年报扣非前/后净利润取低者为负且营收低于1亿元，将被戴上*ST（*ST公司，直接退市）；连续两年触及此指标，将被终止上市。

2、第一年审计净资产为负（2020年起），设风险警示*ST；连续两年触及此指标，将被终止上市。

3、上市公司股票被实施退市风险警示（*st）后，出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：

（一）公司披露的最近一个会计年度财务会计报告被出具保留意见（非标）；

（二）公司未在法定期限内披露最近一年年度报告；

（五）公司撤销退市风险警示申请未被本所同意。

1、上市欺诈发行 2、重组上市欺诈发行 3、危害公共安全 4、年报造假---连续2年虚假记载营收/利润总额达5亿，且超过2年营收/利润总额的50%

信披、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形。出现上述情形，且公司停牌两个月内未改正，实施退市风险警示，再有两个月未改正，终止上市。

股价连续20个交易日低于1元或低于3亿市值。

中证监鼓励并购重组动真格，A股中小创的机会来了吗？

谢谢邀请：中小创的股票机会并不是单单的来自并购重组！那些被一轮大熊市错杀的好公司比比皆是。这些公司根本不需要并购重组，都有自己行业发展的前景。只是资本进入市场无法运作而被活生生的错杀而已！

我本人并不看好并购重组，在当前形势下并购重组只是一个过渡罢了！换位思考一下，你是一个优质公司的老板为何要去平白无辜的背一个烂公司的这个包袱？俗话说救急不救穷是有道理的。不累死也会被拖死的！

管理层鼓励并购重组出实招，“中小创 ”股票面临十年未遇机会，此乃股市实质性利好。

受此影响，最近两周具有资产重组概念的中小创股票涨势凌厉。一改过去两年的颓势，令市场刮目相看。

企业兼并及资产重组，乃混合制改革背景下的重要举措。一些因为具有股权质押风险的上市公司，亟需资金注入缓解压力。而国有企业和民营企业股权交叉，将成为未来中国社会的一道风景线。

上市公司经过资产重组，不仅可以整合优化资产，而且还能够抬高股价，改变中小创股票长期低迷的窘境。

上证50板块经过两年的上涨，投资价值已经被挖掘，再无很大的上升空间。而中小创股票将接过领涨大旗，成为沪深股市反弹的中流砥柱。

然而，投资者在购买中小创股票的时候，还是需要关注公司的基本面，看其有无真正的重组预期。

投资者勿能“眉毛胡子一把抓”，中小创股票在此背景下选股依然重要。否则买了有可能退市的股票，同样面临亏损。

管理层11月16日推出强化上市公司退市的相关规定，将为市场注入一份理性和规则。

一家之言，仅供参考。顺祝周末愉快！

可能是机会也可能是危机。证监会鼓励中小创并购重组，商场如战场，弱肉强食适者生存。中小创企业自身的研发实力，资金背景，政策扶持较弱，如何在激烈的竞争性脱颖而出，并购重组自然是捷径。吸收融合其他有利产业快速壮大，健康发展，才能越做做大。当然闭门造车，不思进取迟早要被市场淘汰，谢谢！

并购重组及借壳上市在过去A股市场规模偏小的时候曾是市场中的香馍馍。曾经很多投资者对st类个股的专门跟风，甚至敢于在内幕消息透露后愿意坚守直至停牌数年都无所畏惧，就因整个市场规模偏小，排队上市企业过久而剑走偏锋。

最近几年在扩大资本市场直接融资比例之后，IPO实施常态化与规模化，排队企业堰塞湖现象大为消退，中小创的壳资源吸引力由此明显减少。

在资本市场中的一些规划：如科创板连同科创板注册制即将出台；融资与再融资新政的放开。中小创的壳资源敏感度与热度已明显降温，而随着资本市场体量不断增大及后年二月注册制全面开启，并购重组也势必不再是中小创行情的推手。

并购放宽加监管加强，预示后期重组概念将会打落冷宫。两个逻辑：

一，重组方，一般都是亏损或经营不善，需要考输血维持生存，重组是一个很好的选项，但是如果重组方在三年内为了避免退市存在财务造假，一旦查实直接退市，连同被重组方一起退市，这样被重组方会慎重考虑是否参与重组。

二、注册制下，企业上市更容易，被重组方是否一定考虑重组，需要充分考虑。IPO被否，一定存在原因，半年内是否能有实质性改变，都是疑问。在没有改变原被否原因的情况下，被重组，这个雷迟早要爆。

三、只有那些本身上市企业没有问题的，希望做强做大才启动重组的企业，值得期待。

四、垃圾股重组是脱胎换骨还是踩雷，让市场来检定。

分拆上市正式开启，分拆上市后对原上市公司有什么影响？是不是利空？

分拆上市对现在的市场来说是利空。为什么这么说呢？

第一，市场今年的走势虽然今年是上涨了，但多散户是亏钱的。现在每出一个新政，散户有如惊弓之鸟。赚钱效应没了，人心已经散了，新韭菜不肯来了啊。

第二，A股的板块之多可以拿吉尼斯世界纪录了，今天来个新三板，明天来个中小板，后天来个创业板，你散户还没搞清这么多板科创板已在交易了。无论是主板还是副板除了融资就是融资。散户得到的只是跌停板，这时候再来分拆上市是加大各个板的规模还是又来个分拆板呢，小散不蒙圈都难！

第三，以前都要整体上市，现在又搞分拆上市。是不是三国看多了要来一出：天下这势分久必合，合久必分的大戏么？我们看不懂……

第四，新政接连不断，给人避重就轻的感觉。没有稳定何来发展？

加了今天的上证曲线，量还是没有放出，参与交易这还是有所顾忌的。这个时候更希望做盘活存量，引入增量的工作，而不是相反！

后面的说法并非消极，而是实际情况！

以前搞重组上市，希望上市公司通过重组能够实现1+1≥2的效果，然而，2014年以前十几年的重组，证明了一个事，那就是重组能够使股价1+1=18，但是公司的经营水平，实现的是1+1=-18的效果，什么意思呢？就是说，对于经营不好的公司，该巨亏的还得巨亏，重组只不过是不能实现愿望的行动，刚入股市，对重组也好奇，但是呢，观察两年后，发现重组并不能改变公司的本身状况，所以现在只记得刚入市时候关注过的公司，重组了到现在比原来差太多，比如那个东方电气。极少数重组后能够变好，但是经过分析，觉得有可能是粉饰业绩而已。现在重组已经不再被追捧，前几年很多公司宣布重组停牌，结果复牌就跌停，原因就是不看好重组。

拆分上市，似乎看起来希望做到2-1≥2的，这么事不可能的，只要信息披露合规的公司，就不存在重要的子公司或者业务部门没有得到市场认可，所以，拆分与否，不会带来估值的整体大变化。现在股民都明白了，重组复牌跌停就是明白的证明，换个玩法，把加法变成减法，股民还是能看出来真实效果，换成拆分，也不会盲目制造持续上涨。的确有极少极少的上市公司，某些强大的子公司或者业务被市场忽略了价值，但这是极少数的。一家本身做的平庸的公司，更不存在被忽略的价值，不需要拆分出来定价。

最后还要说的是，公司的兼并收购与拆分，不会使整体真实价值提升，只有通过公司发展战略的正确性的确立与内部管理提升，才能提高公司经营水平。

12月13日在证监会发布分拆上市新规后，A股境内分拆上市通道正式开启。分拆上市对原上市公司短期而言是利好影响，不是利空。中长期影响则需要看大股东分拆的最终动机，分拆融资是为了更好发展子公司业务，还是纯粹资本运作。

分拆上市目的

分拆上市通常是指母公司为了融资、业务分离等原因需要，将部分业务或资产转移到新成立的公司，然后再将子公司通过上市行为对外出售股权，获取融资，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

分拆上市是国际成熟市场常见的资本运作手段。研究表明，分拆上市可能为上市公司从多方面带来价值，包括集中核心业务、拓宽融资渠道、市场择时、市场信号、管理层激励、内部资本市场和引入战略投资者等。

广义分拆与狭义分拆

分拆上市分为两种情况。广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。狭义的分拆上市后，母公司不丧失控制权，可以按照持股比例享有子公司的净利润分成，而子公司也可以独立运营决策。

目前，A股上市公司分拆子公司上市的情况主要有以下四种情况：

（1）分拆子公司创业板上市；

（2）分拆子公司新三板挂牌；

（3）分拆子公司直接发行“H股”在香港上市。

（4）分拆子公司通过红筹架构在境外上市。

在欧美、日本、中国香港等市场，分拆上市较为成熟。但在国内A股市场，监管机构态度之前一直较为审慎，狭义的分拆上市并未在A股有成功案例。我们可借鉴港股华宝国际的狭义分拆，来看对公司长期价值的影响。

典型案例

2016年10月，港交所批准华宝国际分拆下属香精业务于A股上市，当时估值约为70亿港元。公司复牌后的股价开始了一轮大涨，在华宝股份于深交所上市前夕，“分拆效应”致使华宝国际的股价上涨超过一倍，涨幅远超同期指数，最高时市值增加了近100亿港元。

华宝股份在A股上市后，股价一路下行。如下图所示：

同期，利好兑现后的港股华宝国际的股价也开始大幅下跌。2017年华宝国际的营收和净利润同比均大幅下滑。截至2019年12月16日收盘，华宝国际的市值为85亿港元，仍较分拆上市前高出20%以上，不过分拆的A股子公司华宝股份市值超过185亿元。

最后结论

分拆上市对于被分拆的上市公司而言是短期利好，主力资金一定会借机大幅炒作一波，新上市子公司也会有一波短线炒作。但由于分拆上市的是母公司绩优资产，中长期来看对上市母公司偏利空。当然，如果分拆上市的子公司因为新的融资获得更好的发展，母公司和子公司市值都出现大幅增值，那就会对两家公司形成双赢局面。

大家是怎么看待分拆上市的，欢迎点赞或在评论区留言讨论。

分拆上市对母公司会产生一定的影响：

1、分拆上市可能会摊薄母公司来自子公司的利润，同时在一定程度上会减少母公司对子公司的控股比例。

2、分拆上市可以增加上市公司的融资渠道，从而增加公司的融资能力。母公司有效的利用二次融资，在一定程度上会增厚母公司的业绩。

3、分拆上市后，会给予分拆子公司更高的估值水平，在一定程度上会提高母公司的估值。