上市公司并购贷款审批要多久？

一般审核上市公司并购重组有一定的流程，包括受理申请、初审、复审、公布审核结果等环节。具体到审核并购重组要多少时间，并没有统一规定，通常来说只要上市公司提交的资料齐全，不会超过20个工作日。

上市公司的并购重组，是涉及双方乃至多方的资源重组，重组流程需要上交中国上市公司监管部审核，获利批准。

中国证券监督管理委员会关于上市公司重大购买出售置换资产若干问题的通知

第七条

中国证监会收到上市公司报送的全部材料后审核工作时间不超过20个工作日

美股多元化退市制度中，为什么并购重组占比一半，而强制退市只有5%？

美国向来都是有着非常高效，完善的退市制度和注册制度的优胜劣汰循环，所以说美国的退市概率还是非常高的！

但是退市的方法有很多种，主要概括为直接退市和间接退市，其中直接退市指的就是上市公司被执行强制退市从而离开美股市场。

而间接的退市方式则是被优秀的企业，或者其他上市公司并购，收购！这样做的好处就是可以让更多优秀的企业以更快，更有效的方式上市，另一方面，也可以形成资源整合，有利于上市公司做大做强。甚至对于退市的企业来说，在临走之前，还能拿到一笔所谓的“遣散费”，因此是一个一举两得的结果。

根据数据显示

1980年至2017年期间，美股市场仍上市和已退市的公司数合计达到26505家，扣除6898家存续状态不明的公司，仍处于上市状态的公司5424家，占比28％；已退市公司14183家，占比72％。

再来看全球各资本市场退市率：

成熟资本市场的退市公司数量和退市率普遍高于新兴市场，伦交所、加拿大TMX集团和纳斯达克的退市公司数量累计值均超过2500家，伦交所、纳斯达克（美国）的退市率分别达到9.5％、7.6％，远超其他交易所。

而上交所和深交所退市率仅0.3％和0.1％。

原因就在于，美国注册制实行长达80余年，探索出一套完备的制度体系惩处追责上，美国注重严刑峻法、集体诉讼和公平基金，让财务造假公司付出惨痛代价。

一是美国对证券欺诈严刑峻法，中国处罚过轻。在美国财务造假者可处以500万美元罚款和25年监禁，不亚于与持枪抢劫等恶性犯罪。中国虚假披露惩处力度过轻，最高刑期仅三年，处罚金额最高60万元，无异于放纵违法犯罪。

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成本高。被动退市的原因往往是违法犯罪，主要就是财务造假，财务造假在美利坚是重罪，和持枪抢劫的处罚结果差不多，判刑25年外加500万美金罚款，所以也是有人“恨不在大A”的。

注册制。公司上市也是有挂牌成本的，自然A股也有，但美利坚实行的是注册制，是骡子是马都给你拉出来遛遛的机会。有些劣马发现这样跑下去会把自己累死，于是主动下了赛道。A股上市企业少，再差劲的马都是宝贝。壳溢价完全可以覆盖挂牌成本。

市场选择。股东人数和股价只要达不到要求就必须退市。股东人数和股价是市场投资者民主投票的结果，既然大家都不看好你，还在市场上占位置干嘛，你行你上，不行你就下去。投资者不认可你，那你就是不行，说啥也没用。A股现在也实行1元退市了，市场生态变了。

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美股多元化退市制度中，为什么强制退市只有5%，这有多方面的原因,具体分析如下。

首先，企业不好，在股市中融不到资，还要交管理费，没必要赖在股市中不走

美股的市场成分与我们A股有很大的区别，美股中有接近80%的是机构，就是少数的散户也是长线投资为主，很少交易者以投机为职业，这样的结果是，市场氛围充斥着浓厚的价值投资理念，不管你广告做的如何好，公司不盈利都等于零。换言之，炒概念在美股中的生存空间不大，如果企业现状不好，得不到市场的认可，就融不到资，每年还要交管理费用，这明显是一笔赔本的买卖。所以，美股中很少有企业会赖在股市中不走。

其次，美股上市通道畅通

美股中退市和上市都很方便，一般从申请到上市就几个月的时间，不像A股要排很久，过去IPO堰塞湖时，有的要等三五年才能上市。所以，美股中的壳公司并不值钱，A股中不少公司保壳是为了有借壳上市的企业，可以大赚一笔，再加上A股中投机氛围高，行情来了或多或少都会上涨，说不定什么时间一股风吹来，垃圾公司都会上天，到时股东减持赚的钱可比在企业中赚的多的多。正是因为这些，A股中很多垃圾公司才会想尽办法保壳，但美股中的垃圾公司没有这些优势，所以，没有必要死赖在股市中不走。

再次，美股有完善的监管制度

美股有着严格的监管制度，欺诈上市，隐瞒上市公司经营状况，一旦查实会被加倍罚款，可以说，在美股造假的成本比不造假还要高，有的甚至会上升到刑事级别。因为造假成本太高，所以，在美股中很少有企业去冒险，这样，强制退市的企业自然就少了。

最后，美股有完善的做空机制

成熟市场都是双向机制，多空都可以盈利，美股就是如此。一家企业在美股中，不是说你股价在低位就万事大吉了，如果机构手里有确凿的证据，给你出一份看空的研报，一样能把企业搞到破产，而机构能在做空中盈利。这在A股中是很难做到的，一方面A股做空不方便，另一方面A股对研报的重视程度还不够。

总结：美国股市的组成成份决定了美股投资者是价值投资为主，上市通道畅通、监管制度完善、做空机制的存在，导致了美股中优胜劣汰的竞争十分激烈，上市企业如果在股市中融不到资，根本没有必要继续留在股市中，所以，很少会有上市公司走到强制退市的地步。

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并购交易中的尽职调查和IPO中的尽职调查，有没有什么区别？

区别较大。

首先是决策时限完全不同，IPO项目的计时单位是年，并购项目尤其是涉及到上市公司的计时单位是天甚至半天，尽调工作所需要的工作强度完全不同，由于在短暂的时间内需要力求作出准确的判断，对尽调工作的参与者的职业素养要求，并购项目一般而言是更高的。与上市公司之间发生的并购，需要符合一系列防范内幕交易、规范信息披露的要求，停复牌时间节点较死，小额现金收购还好，如涉及到发行股份购买资产，一系列的法律和财务中介机构的时间节点都必须非常及时地完成，且基本没有容错性，否则一方面可能产生变数，另一方面可能对顺利通过监管审批产生较大的风险。

第二，IPO主要面向的是监管机构，由于IPO一级市场发行市盈率的锁死，无须考虑定价问题，只要考虑财务规范性即可。而并购尽职调查主要是回答值多少的问题。标的应收账款能收回多少、怎么收，存货是否能卖出去，银行借款如何偿还，都会关系到双方谈判的核心：价格。甚至像垃圾处理之类（尤其是化工厂）都会关系到最终的价格。

第三，从IPO尽职调查的角度来说，只要公司规范性独立性不存在实质性障碍，剩下的问题可以根据申报进程慢慢整改解决，尽管最近趋严，但是时间进程相对宽松。而对并购尽调来说，要求最严的是拟上市公司，由于申报日期已经基本敲定，并购资产的规范性要求非常高，其次是上市公司，不能有带明显瑕疵的资产，否则可能受到交易所和证监会两级的处罚。

并购和IPO同时进行，可以吗？

回复，并购和|P0同时进行，法律是同意。得看公司的真正实力，和人才。两虎相斗，必有一伤，两公司都想拢资。投入大量资金。领导有德有勇有谋有策略，才能站注市场。要是两家都通过了。也知能由另一种方法上市。不合算。正常是先lPO，再并购，这样才是领导公司的最好办法。也是站有市场的最好办法。和公司资本运作方法。先丨PO把他整垮了。再并购最好。谢谢老师，祝福。

怎么寻找并购重组公司？

要寻找并购重组公司，可以采取以下步骤：

1.确定目标行业和市场，了解行业趋势和竞争情况。

2.建立并维护广泛的业务网络，包括与投资银行家、律师和会计师等专业人士的联系。

3.关注行业新闻和市场动态，寻找潜在的并购机会。

4.参加行业会议和展览，与潜在目标公司的管理层建立联系。

5.与投资银行合作，寻求并购咨询和交易支持。

6.进行尽职调查，评估目标公司的财务状况、业务模式和潜在风险。

7.制定并实施并购策略，包括谈判、交易结构和融资安排。

8.与相关监管机构合作，确保并购交易符合法律法规。

9.进行后并购整合，实现业务协同和价值创造。

这种寻找并购重组公司的肯定是需要下一定功夫的，首先是加大宣传，采用各个媒体进行宣传，网上做宣传，开班专业会议进行宣传，请政府出面帮助做宣传，只有如此，才能够寻找到相应的公司。

深圳证券交易所并购重组审核委员会审核公司会议是什么意思？

"深圳证券交易所并购重组审核委员会审核公司会议"是指深圳证券交易所（SZSE）的并购重组审核委员会对一家公司进行审核时召开的会议。

深圳证券交易所设立了并购重组审核委员会，负责审核上市公司的重大资产重组、股权变动、收购、合并等并购重组事项。当某家公司提交并购重组申请时，审核委员会会召开公司会议，以评估该公司计划中的并购重组事项的合规性、风险与盈利能力等方面。

在这个会议上，审核委员会成员通常会与公司的管理层、法律顾问、财务顾问等进行会面，了解并讨论提案的细节、背景和相关信息，并对其进行评估和审查。审核委员会会根据深交所制定的相关规则和准则，确保并购重组事项符合市场规范与监管要求。

通过审核委员会审核的并购重组方案可以获得深交所的批准，从而推进公司的并购重组计划。这个过程旨在确保市场的公平、透明和合规运作，保护投资者的权益，并促进市场的健康发展。

“借并购之名，行利益输送之实”是什么意思？中小股民应该注意些什么？

这个事情，我可以讲一个案例，姑且叫这个公司为AC公司。具体情况股民并未发觉，股民还把这公司炒出了两个涨停。

不妨把这家上市公司叫做AC公司，与AC公司发生交易的公司涉及两家，分别是LY公司，以及TP公司。

TP公司成立于十几前年，是AC公司某高管名下的公司，TP是一家从事“创新”业务的公司，是实际做生产的公司。

LY公司成立于2012年，这家公司成立的目的是持有TP公司的股份，成为后者控股公司。LY公司同样是AC公司某高管名下的公司。

前几年，AC公司出资6亿元，以现金支付的方式收购了AC公司某高管持有的LY公司部分股权，因而间接收购了TP公司的部分股权，也就是上市公司花了6亿元，买下高管名下公司的部分股权。TP公司被收购时，有接近2亿元负债。AC公司收购LY公司的同时对TP公司单方面注资2亿元，这2亿元，显然是偿还TP公司负债用。

收购了TP公司后，AC公司对TP公司三次注资。

三年后，AC公司决定收购某高管所持有的LY公司剩下的股权。剩下的股权，最终估值接近12亿元，AC公司以现金支付的方式收购，收购完成后，AC公司间接持有TP公司全部股权。TP成为AC公司全资孙公司。这次收购，值得注意的是，TP公司的价值评估用的是收益法，而且TP公司近几年利润大涨。收益法会导致评估价值更高，高于资产法以及成本法。利润大增加收益法估值，显然要做到估值最大化。

这个过程浓缩起来就是:AC公司的某位高管，很多年前创立了一家公司，后来，AC公司总共花费超过20亿元买下来这位高管的公司，而且都是现金交易！然而AC公司的总市值比20亿元并没有高出了多少。

这个例子，生动地回答了该提问。

投资者该注意什么？投资者应当理性看待一切收购兼并，不要带情绪对待。

大股东通过关联交易侵占上市公司利益的事情多了去了。

最近一大股东欠上市公司一大笔钱，因为有关方面开始整顿大股东占用上市公司资金问题，大股东就归还了这一笔资金，这非常的好，可是紧接着上市公司购买了大股东名下的资产，刚刚回到上市公司的钱，有可能回到大股东手里，这种行为如何理解呢，还不是帮大股东的忙，最后是被监管关注没有成功。

上市公司购买大股东高溢价资产在A股并不是新闻事件，大股东承诺一个高增长，三年以后就没有任何责任了，即使三年承诺没有完成，也会以各种理由更改承诺来躲避补偿，有的呢千方百计通过财务腾挪完成承诺，以后如何就管不了那么多了。

实际上完成业绩对赌协议又如何，高溢价并购把一个原来只有100万元的公司包装成几百万甚至上千万元的资产、卖给上市公司，大股东已经赚的盘满钵满了。

高溢价并购带来的风险是非常明显的，那就是1.45万亿元的商誉市值，去年商誉减值就成为上市公司业绩从盈利到巨亏的黑天鹅，也给股价带来巨大的下跌空间，投资者因此损失惨重，可是又没有涉及到虚假陈述，投资者损失再大也不能提出民事赔偿，只能自己默默无言的承受，但是心里那个憋屈和无助是难以言说的痛。

遏制高溢价并购是减少大股东损害上市公司利益的一个重要举措。从投资者角度看，规避高商誉企业是规避风险的一个重要措施，尤其是那些行业景气度不好的公司更应该回避。